黄金白银：宏观面多空交织，基本面变化几何？

【贵金属市场分析】

本周前半周，美国就业市场及地产板块等经济数据不及预期，市场对美联储降息预期加大，贵金属价格走强。周五公布的 6 月标普全球制造业 PMI 数据超预期，令贵金属承压回落。英国央行维持利率不变，瑞士央行意外降息。总体而言，全球央行货币政策由紧转松大势所趋，贵金属展望仍偏乐观。

6 月 21 日当周，黄金 T+d 累计成交量较此前一周下降 65.47%，白银 T+d 累计成交量下降 71.37%。上期所黄金仓单较节前增加 1200 千克，白银仓单较节前减少 14054 千克。Comex 黄金库存较上周减少 67633.46 盎司，白银库存较上周增加 421798.2 盎司。黄金 SPDRETF 较上周增加 6.62 吨，白银 SLVETF 持仓较上周增加 72.45 吨。

6 月 21 日当周，沪深 300 指数下降 1.3%，与贵金属相关的电子元件板块指数上涨 1.86%，光伏板块下降 6.41%。光伏价格指数报 13.98，与此前一期持平。光伏经理人指数报 123.49，较此前一期下降 1.15%。

策略方面，黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。风险方面，需关注美元持续走强。